2022: Xu hướng hồi phục chung của toàn ngành, dòng tiền kinh doanh của ACV dương trở lại

Trong năm 2022, Theo thông tin từ Tổ chức Du lịch thế giới (UNWTO), lượng khách du lịch quốc tế trên toàn cầu năm 2022 đạt 900 triệu lượt, tương đương 63% so với năm 2019- thời điểm trước dịch.

Tuy nhiên sự phục hồi diễn ra không đồng đều giữa các khu vực. Cụ thể, Châu Âu (79%) và Trung Đông (83%) phục hồi nhanh nhất; Châu Phi và châu Mỹ cùng đạt 65%, trong khi châu Á – Thái Bình Dương chỉ đạt 23% do nhiều thị trường áp dụng biện pháp phòng chống dịch quyết liệt.

Trong bối cảnh phục hồi chung của toàn ngành, kết quả kinh doanh của ACV năm 2022 cũng ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực với doanh thu thuần đạt 13.834 tỷ đồng, tăng 19,12% so với cùng kỳ (svck) 2021, lãi ròng của cổ đông công ty mẹ đạt 7.122 tỷ đồng, gấp 9 lần svck.

Biên lợi nhuận gộp tương đối tích cực, đạt 47,4% so với mức âm 16,5% năm 2021, tuy nhiên vẫn thấp hơn thời điểm trước dịch là năm 2019 với 50,9%. Doanh thu hoạt động tài chính ghi nhận tăng 26,7% svck năm trước, đạt 4.119 tỷ đồng nhờ ghi nhận khoản lãi chênh lệch tỷ giá đánh giá cuối kỳ hơn 2.351 tỷ đồng.

Khoản phải thu ngắn hạn của ACV cũng tăng tương đối mạnh với gần 6.296 tỷ đồng, trong đó phát sinh khoản dự phòng nợ phải thu khó đòi tăng mạnh trong quý IV (663 tỷ đồng).

Về sức khỏe tài chính, dòng tiền hoạt động kinh doanh dương ACV trở lại trong năm 2022. Cụ thể, trong năm qua, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của doanh nghiệp đạt 3.262 tỷ đồng (cùng kỳ 2021 ghi nhận âm xấp xỉ 699 tỷ đồng). Với đặc điểm chi phí khấu hao chiếm tỷ trọng lớn và nhu cầu vốn lưu động không nhiều, công ty duy trì dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tương đối tích cực.

Do các dự án đầu tư hạ tầng lớn chưa được triển khai, số dư tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của ACV tính đến 31/12/2022 đạt gần 32.994 tỷ đồng, giảm 0,9% svck, mang về nguồn doanh thu tài chính dồi dào và là động lực quan trọng giúp ACV duy trì kết quả kinh doanh và vị thế tài chính tích cực trong năm 2022.

Đồng thời, nguồn tiền dự trữ lớn và dòng tiền ổn định tạo thuận lợi cho ACV trong hoạt động triển khai các dự án đầu tư sắp tới, giảm phụ thuộc vào nguồn nợ vay và nâng cao vị thế khi đàm phán với các tổ chức tín dụng. 

Dự báo doanh thu ACV vượt 17.000 tỷ trong năm nay

Đánh giá chung về triển vọng của ACV trong dài hạn, Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam (VCBS) trong báo cáo phân tích Cảng hàng không Việt Nam ngày 2/3 nhận định ACV là một trong những đơn vị được hưởng lợi mạnh mẽ nhất từ xu thế tăng trưởng của ngành hàng không Việt Nam và tiềm năng từ dự án sân bay Long Thành đem lại.

Tuy nhiên, nhóm phân tích cảnh báo trong ngắn và trung hạn, triển vọng tăng trưởng của ngành hàng không Việt Nam đang chịu sự phụ thuộc tương đối lớn vào tiềm năng hồi phục của các đường bay quốc tế, đặc biệt là với thị trường Trung quốc hiện còn đang gặp nhiều khó khăn.

Nhìn về trước mắt, trong năm 2023, nhóm phân tích cho rằng áp lực gia tăng chi phí lãi vay và doanh thu tài chính sụt giảm nhằm đáp ứng nhu cầu thu xếp nguồn vốn phục vụ cho 2 dự án sân bay Long Thành và nhà ga T3 Tân Sơn Nhất có thể ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp và gây áp lực lên biên lợi nhuận của ACV.

Trên cơ sở những phân tích này, VCBS dự phóng năm 2023, doanh thu của ACV đạt 17.581,01 tỷ đồng, tăng 27,1% svck, lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 7.254,43 tỷ đồng, tăng 1,99%.

Năm 2022, Tổng Công ty cổ phần Công trình Viettel (Viettel Construction, HOSE: CTR) ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.370 tỷ đồng, tăng gần 26% so với năm trước. Đóng góp lớn vào tăng trưởng doanh thu tới từ các lĩnh vực xây lắp, thương mại và dịch vụ kỹ thuật. Lãi ròng năm 2022 đạt 444 tỷ đồng, tăng hơn 18%.

Sang năm 2023, nhiều chuyên gia trong lĩnh vực viễn thông thế giới, tiêu biểu như ông Adolfo Hernandez, Phó Chủ tịch bộ phận kinh doanh viễn thông tại Amazon Web Services nhận định đây có thể là năm dấu điểm khởi đầu của việc kiếm tiền từ 5G. Theo Hiệp hội Hệ thống thông tin di động toàn cầu (GSMA), 34/50 quốc gia đã triển khai 5G và ngày càng nhiều smartphone trên thị trường hỗ trợ mạng 5G.

Trong khi đó, tại Việt Nam, CTR dự kiến sẽ hưởng lợi từ đợt đấu giá băng tần mới 4G/5G sắp tới. Một số phân tích cho rằng việc triển khai băng tần mới 4G, cùng với việc mở rộng thị phần di động của Tập đoàn Viettel sẽ là động lực tăng trưởng cho mảng khai thác và cho thuê hạ tầng viễn thông của CTR.

Trên đà phát triển mạnh mẽ của ngành công nghệ viễn thông cùng những tiềm năng tích cực như vậy, thời gian vừa qua, một số công ty chứng khoán liên tiếp tung dự phóng sáng sủa cho CTR trong năm nay.

VCBS: Doanh thu của CTR có thể vượt 11.000 tỷ trong năm nay

Đầu tiên, Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam (VCBS) dự phóng doanh thu của CTR đạt 11.040 tỷ đồng, tăng gần 18% so với thực hiện năm 2022 và lãi ròng ước đạt 508 tỷ đồng, tăng hơn 14%. Với tiềm năng của doanh nghiệp, VCBS khuyến nghị trung lập cổ phiếu CTR với mức định giá hợp lý là 54.254 đồng/cp.

Theo đánh giá của VCBS, CTR còn nhiều dư địa để duy trì mức tăng trưởng tích cực trong dài hạn với những mảng kinh doanh chủ lực.

Theo đó, nhóm phân tích dự báo mảng vận tải khai thác (VTKT) sẽ là điểm sáng khi duy trì mức tăng trưởng trên 10%/năm trong ít nhất 2 – 3 năm tới và đóng góp 300 – 400 tỷ đồng dòng tiền mỗi năm cho CTR.

Dự báo lĩnh vực xây dựng, dịch vụ dân dụng có dư địa tăng trưởng dồi dào nhờ quy mô thị trường lớn; lợi thế từ độ phủ tới các địa phương và thị trường cung cấp dịch vụ xây lắp nhà ở riêng lẻ và sửa chữa, tích hợp thiết bị hộ gia đình chưa có nhiều sự tham gia của các doanh nghiệp chuyên nghiệp.

Đối với mảng hạ tầng cho thuê (HTCT), động lực tăng trưởng chủ yếu sẽ vẫn đến từ nhu cầu mở rộng hạ tầng phát sóng 4G của Viettel. Trong khi đó, hạ tầng 5G nhiều khả năng sẽ chưa thể đẩy mạnh triển khai trong giai đoạn 2023 – 2024.

Tuy vậy, VCBS cho rằng tốc độ tăng trưởng của CTR sẽ chịu áp lực nhất định tới từ chi phí lãi vay gia tăng đáng kể từ năm 2023 (đặc biệt trong môi trường lãi suất neo cao) và tác động tiêu cực đến hiệu quả lợi nhuận của công ty.

VCSC: Mảng viễn thông là động lực dẫn dắt tăng trưởng cho CTR

Trong năm 2023, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) dự báo CTR ghi nhận doanh thu đạt 10 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với năm 2022 và lãi ròng sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 476 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Các chuyên gia kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận cao hơn sẽ được dẫn dắt bởi các mảng liên quan đến viễn thông (cụ thể là Towerco và vận hành) nhưng bị ảnh hưởng bởi mức tăng trưởng thấp của mảng xây dựng.

Bên cạnh đó, VCSC cũng đưa ra rủi ro cho quan điểm tích cực trên qua 4 yếu tố. Thứ nhất, tăng trưởng tiêu thụ dữ liệu di động chững lại. Tiếp theo, Viettel ưu tiên sở hữu trạm viễn thông thay vì thuê ngoài CTR. Thứ ba là không sẵn sàng chia sẻ trạm viễn thông giữa các công ty viễn thông và cuối cùng, hoạt động xây dựng có thể thấp hơn dự kiến do triển vọng kém khả quan của thị trường bất động sản.

Theo sách trắng về tài nguyên Internet Việt Nam của Bộ Thông tin & Truyền thông (MIC), tỷ lệ truy cập Internet của Việt Nam trên tổng dân số và tỷ lệ thâm nhập 3G/4G của người dùng điện thoại thông minh lần lượt là 73% và 95% vào năm 2022. Nhóm phân tích cũng kỳ vọng việc chuyển sang 4G ngày càng tăng sẽ dẫn đến việc ngừng hoạt động của sóng 2G vào năm 2024. Ngoài ra, quyết định mới về chi tiết thủ tục đấu thầu tần số vô tuyến điện được sử dụng cho mạng 4G và 5G cho thấy nhu cầu cao hơn về đầu tư cơ sở hạ tầng viễn thông của các nhà khai thác mạng di động (MNO) trong tương lai.

Sự tăng trưởng ổn định của các mảng liên quan đến viễn thông khác được cho là sẽ bù đắp phần nào mức tăng trưởng chậm của mảng xây dựng khu dân cư. VCSC tin rằng các mản
g vận hành và xây dựng viễn thông (chiếm hơn 60% doanh thu của CTR) vẫn còn nhiều dư địa để phát triển khi công ty mẹ của CTR là Tập đoàn Viettel tiếp tục giành thị phần trong các dịch vụ viễn thông thông qua việc cải thiện chất lượng mạnh mẽ trong khi các MNO khác đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong đường truyền kết nối mạng di động.

Năm 2023, Viettel Construction đặt mục tiêu doanh thu 10.338 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 613 tỷ đồng , cùng tăng trưởng 10% so với kết quả thực hiện năm 2022.

Ngày 28/2, CTCP Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Sông Đà (Sudico, mã: SJS) gửi Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM Nghị quyết về phương án góp vốn hợp tác kinh doanh với phần vốn góp 880 tỷ đồng.

Theo đó, SJC thông tin về việc nhận góp vốn 880 tỷ đồng từ CTCP Dịch vụ Tổng hợp Đức Trí nhằm phục vụ cho việc thực hiện kinh doanh tại Dự án Khu đô thị Nam An Khánh.

Phía Đức Trí đồng ý góp vốn 880 tỷ đồng trong thời hạn 12 tháng kể từ ngày chuyển vốn góp lần đầu tiên, với tiến độ từng lần theo đề nghị của Sudico. Trong đó, lãi phát sinh phát sinh sẽ là lãi suất cho vay theo thông báo của Ngân hàng TMCP Việt Á tại từng thời kỳ và được thay đổi 3 tháng/lần áp dụng suốt thời gian thực hiện hợp đồng; lợi ích tăng thêm được tính là 0,1% giá trị vốn thực góp/năm.

Ngược lại, Sudico sẽ dùng các tài sản bao gồm quyền tài sản phát sinh từ các lô đất cao tầng ký hiệu CT4, CT5, CT6 với diện tích 43.797 m2 tại Dự án Khu đô thị Nam An Khánh và phần mở rộng Khu B; quyền tài sản phát sinh từ các lô đất cao tầng ký hiệu CT3 với diện tích 23.369 m2 tại Dự án Khu đô thị Nam An Khánh và phần mở rộng Khu B; quyền tài sản phát sinh từ các lô đất thấp tầng với diện tích 19.514 m2 với ký hiệu TT121, TT122, TT123, TT124 và TT45 tại Dự án Khu đô thị Nam An Khánh và phần mở rộng Khu B làm tài sản đảm bảo.

Theo hợp đồng, SJS có toàn quyền quản lý, sử dụng vốn góp trên cho các hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty, thực hiện kinh doanh tại Dự án Khu đô thị Nam An Khánh và không giới hạn các mục đích khác tùy theo nhu cầu vốn. Bên cạnh đó, công ty cũng hoàn toàn chịu trách nhiệm đối với việc sử dụng vốn góp và hiệu quả kinh doanh của vốn góp. 

CTCP Dịch vụ Tổng hợp Đức Trí có vốn điều lệ 80 tỷ đồng, mã số thuế 0106714420, do bà Phạm Thị Ngọc Thạch làm đại diện pháp luật, được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh ngày 12/12/2014. Công ty có ngành nghề kinh doanh chính là xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác. 

Sudico: Lỗ gộp trong quý IV/2022, thoát lỗ nhờ dự án Hòa Hải

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 mà Sudico công bố hồi cuối tháng 2/2023, doanh nghiệp báo cáo doanh thu cả quý IV chỉ đạt 11,6 tỷ đồng, giảm mạnh 95% so với cùng kỳ và lãi gộp âm gần 10 tỷ đồng do kinh doanh dưới giá vốn.

Mặc dù vậy, khoản mục lợi nhuận khác ghi nhận lãi đột biến 157,6 tỷ đồng (cùng kỳ 2021 lỗ 3,31 tỷ đồng) đã đưa lợi nhuận sau thuế quý IV của Sudico lên 96,4 tỷ đồng (cùng kỳ âm 3,25 tỷ đồng).

Giải trình về lợi nhuận tăng vọt trong quý IV, công ty cho biết mức tăng trưởng này do trong năm phát sinh khoản thu nhập khác tại dự án Hòa Hải – Đà Nẵng.

Lũy kế cả năm 2022, Sudico ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 380 tỷ đồng, giảm gần 2 lần so với 2021. Dù vậy, lãi ròng cả năm đạt 120,6 tỷ đồng, tăng 43% so với 2021, phần lớn nhờ khoản lãi ròng đột biến của quý IV.

Tình hình kinh doanh chính không mấy sáng sủa của Sudico cũng được thể hiện phần nào qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính của công ty ghi nhận giảm âm 658 tỷ đồng, dòng tiền đầu tư ghi nhận mức giảm nhẹ hơn về âm 7,7 tỷ đồng từ mức âm 5,6 tỷ đồng của năm trước.

Trong một diễn biến khác, mới đây (ngày 24/2), SJS vừa tiếp nhận đơn từ nhiệm của ông Nguyễn Hải Dương, thành viên Hội đồng quản trị độc lập của công ty sau gần 3 năm gắn bó với lý do công việc cá nhân.

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu (cp) SJS kết phiên 2/3 đạt 44.300 đồng/cp, giảm xấp xỉ 54% từ đỉnh gần nhất hồi đầu tháng 4 năm ngoái. Tính từ ngày 7/2 đến nay, mã cổ phiếu này đã 2 lần ghi nhận chuỗi 7 phiên giảm liên tiếp. 

Kết thúc quý IV/2022, KQKD của phần lớn các doanh nghiệp (DN)  ngành khu công nghiệp (KCN) niêm yết đều ghi nhận mức sụt giảm nghiêm trọng, một phần phản ảnh sự chững lại của nền kinh tế chung trong giai đoạn quý IV/2022 và đầu năm 2023.

Cụ thể, báo cáo của MAS cho hay các DN niêm yết ghi nhận doanh thu giảm 46% so với cùng kỳ (svck) trong khi đó lợi nhuận sau thuế (LNST) sụt giảm đột biến 92% svck bởi các yếu tố chính dưới đây.

Thứ nhất là do so sánh với mức nền cao của quý IV/2021, là thời điểm tiến trình xúc tiến đầu tư được đẩy mạnh, đi kèm tốc độ giải ngân phục hồi sau thời gian dài trì hoãn do dịch bệnh dẫn đến KQKD trong khoảng thời gian này ghi nhận ở mức cao. 

Thứ hai, sự bất ổn của nền kinh tế trong quý IV/2022 đã làm tiến trình đầu tư bị chậm lại cũng như việc giãn tiến độ thanh toán cho các nhà đầu tư mới đi thuê đất. Ngoài ra, nhiều DN trong KCN cũng đã không gia hạn thuê một phần hoặc toàn bộ mặt bằng sản xuất kinh doanh do hoạt động sản xuất kinh doanh trì trệ.

Tuy ghi nhận mức tăng trưởng âm trong quý IV, KQKD cả năm 2022 của các doanh nghiệp niêm yết toàn ngành vẫn tăng trưởng 9,1% doanh thu và 78,2% lợi nhuận ròng. Trong đó, các mức tăng trưởng mạnh đều được đóng góp bởi những doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê lớn như BCM, VGC, KBC, IDC. Đặc biệt, việc ghi nhận KQKD bùng nổ của IDC đến từ sự điều chỉnh lại cách ghi nhận doanh thu của hoạt động KCN.

Nhân tố hỗ trợ từ đầu tư công 

Nhận định về triển vọng ngành trong ngắn hạn, cụ thể là nửa đầu năm 2023, nhóm phân tích cho rằng quá trình xúc tiến đầu tư có thể bị trì hoãn trong bối cảnh nền kinh tế chung toàn cầu vẫn chưa thật sự khởi sắc, tác động tiêu cực đến doanh số bán hàng của các nhà phát triển KCN. Phần lớn doanh số trong giai đoạn này sẽ phụ thuộc vào các hợp đồng được ký kết từ trước nhưng chưa đủ điều kiện ghi nhận trong năm 2022, cũng như từ nguồn doanh thu chưa thực hiện phân bổ định kỳ đối với các DN chọn cách ghi nhận phân bổ doanh thu.

Trước đó, trong năm 2022, nguồn cung KCN đã được bổ sung bởi một vài dự án đáng chú ý như KCN VSIP 3 – 700ha, KCN Amata Long Thành – 275ha, KCN Việt Phát – 923ha, KCN Nam Thuận – 217ha, … (diện tích đất công nghiệp cho thuê). Ngoài ra, trong năm 2022, Chính phủ cũng đã phê duyệt cho phép thành lập mới 9 KCN với tổng diện tích công nghiệp lên đến 2.472ha. Dự kiến nguồn cung mới này sẽ đi vào hoạt động trong giai đoạn 2025 – 2026.

Lạc quan hơn, nhìn về dài hạn, MAS cho rằng dòng vốn đầu tư công là nhân tố chính hỗ trợ phát triển KCN. Cụ thể, lĩnh vực đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng sẽ là ưu tiên hàng đầu của các cấp lãnh đạo trong giai đoạn 2023 – 2025, với mục tiêu hoàn thành 1.600km đường cao tốc trong 3 năm. Việc thúc đẩy đầu tư hạ tầng sẽ làm gia tăng mức độ hấp dẫn của các KCN trong dài hạn, cũng như tăng tính cạnh tranh cho doanh nghiệp khi đầu tư vào thị trường Việt Nam (tối ưu hóa chi phí logistic). Trong đó, việc hoàn thành các tuyến cao tốc Bắc – Nam, Vành đai 3 TP HCM, Biên Hòa – Vũng Tàu, … sẽ gia tăng lợi thế cạnh tranh của các KCN khu vực phía nam có quỹ đất thương phẩm lớn trong việc cạnh tranh và thu hút đầu tư.

Theo MAS, chi phí đền bù tăng mạnh là yếu tố rủi ro hiện hữu nhất đối với các nhà phát triển KCN, thu hẹp biên lợi nhuận của các dự án mở mới trong dài hạn do không còn lợi thế quỹ đất giá rẻ. Ngoài ra đối với các dự án mở mới đầu tư cũng sẽ gặp khó khăn trong việc giải phóng mặt bằng do sự ảnh hưởng của việc tranh chấp pháp lý với các hộ dân nằm trong dự án, từ đó cũng ảnh hưởng đến hiệu quả của việc đầu tư dự án.

Dòng vốn FDI đăng ký cho thấy dấu hiệu chững lại trong giai đoạn 2022 với tổng vốn đăng ký đạt 27,7 tỷ USD, giảm 11% svck trong khi giải ngân vốn FDI lại đạt 22,4 tỷ USD, tăng 13,5% svck. Điều này sẽ kéo theo sự giảm tốc trong giải ngân vốn FDI trong giai đoạn 2023. Đây sẽ là yếu tố sẽ gây ảnh hưởng đáng kể lên doanh số của các nhà phát triển KCN trong năm nay

Tình hình khó khăn chung của nền kinh tế đang dần được phản ánh qua KQKD quý IV/2022 của các doanh nghiệp sản xuất, từ đó cho thấy sự suy yếu về tình hình tài chính trong thời điểm hiện tại cũng như ảnh hưởng đến quyết định đầu tư mở rộng kinh doanh trong thời gian tới. Có thể nhận thấy những dấu hiệu hồi phục của các doanh nghiệp sản xuất trong nước, cũng như hồi phục nhu cầu trở lại của thị trường xuất khẩu nói chung và thị trường nội địa nói riêng. Tuy nhiên, việc phục hồi sẽ cần một khoảng thời gian.

Nhìn lại 2022: Năm khó khăn chồng chất 

Tính riêng quý IV/2022, doanh thu thuần HPG đạt 26 nghìn tỷ đồng, giảm 42% so với cùng kỳ và giảm 26% so với quý trước, trong khi lợi nhuận ròng trong quý ghi nhận mức lỗ kỷ lục là -2 nghìn tỷ đồng. Kết quả kinh doanh kém khả quan trong quý được cho là do sản lượng giảm mạnh và tăng trích lập dự phòng hàng tồn kho.

Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng quý IV/2022 ghi nhận mức thấp nhất trong 3 năm qua. Theo đó, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng giảm 25% so với cùng kỳ và 24% so với quý trước đạt 820 nghìn tấn. Tổng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và phôi thép đạt 902 nghìn tấn, giảm 18% so với quý trước và giảm 43% so với cùng kỳ, ghi nhận mức theo quý thấp nhất kể từ khi Khu liên hợp Dung Quất đi vào hoạt động vào quý IV/2019.

Về thép dẹt, sản lượng HRC trong quý IV/2022 đạt 591 nghìn tấn (giảm 6% so với cùng kỳ và 3% so với quý trước) do nhu cầu đối với các sản phẩm hạ nguồn giảm, đặc biệt là tôn mạ. Sản lượng tôn mạ kẽm cũng giảm 49% so với cùng kỳ đạt 79 nghìn tấn, trong khi sản lượng thép ống giảm 4% đạt 591 nghìn tấn.

Kết quả, HPG ghi nhận lợi nhuận gộp trong quý cuối cùng của 2022 âm 885 tỷ đồng. Đây là lần đầu tiên chỉ tiêu này ghi nhận con số âm kể từ quý IV/2008. Theo đó tỷ suất lợi nhuận gộp quý IV/2022 là -3,4%. Công ty ghi nhận kết quả kém quả khan như vậy là do 3 nguyên nhân chính. Thứ nhất, công suất sử dụng đạt mức thấp trong lịch sử của các lò cao là 70% quý IV/2022 so với 100% cùng kỳ năm 2021 và 80% quý III/2022, dẫn đến chi phí cố định trên mỗi đơn vị sản xuất cao hơn. Thứ hai, hàng tồn kho giá cao làm tăng giá vốn, và cuối cùng là trích lập dự phòng hàng tồn kho tăng 337 tỷ đồng mặc dù giá thép và nguyên vật liệu phục hồi trong quý.

Lũy kế cả năm 2022, HPG đạt doanh thu 142.000 tỷ đồng, giảm 5% so với 2021. Lợi nhuận sau thuế cả năm đạt hơn 8.400 tỷ đồng, chỉ bằng 24% so với năm 2021.

Lãi chênh lệch tỷ giá bù đắp một phần cho lãi suất tăng. Theo đó, HPG ghi nhận khoản lãi ròng tỷ giá khoảng 361,5 tỷ đồng trong Q4.2022 so với khoản lỗ 49 tỷ đồng trong Q4.2021 và 1 nghìn tỷ đồng trong Q3.2022. Nguyên nhân là do đồng VND tăng 1,1% so với đồng USD. Lãi tỷ giá phần nào bù đắp cho chi phí lãi vay tăng 300 tỷ đồng so với cùng kỳ và 96 tỷ đồng so với quý trước do lãi suất tăng.

Giảm hàng tồn kho để giảm áp lực lên dư nợ. Công ty đã chủ động cắt giảm sản xuất, giúp hàng tồn kho giảm 22,6 nghìn tỷ đồng (40%) trong 6 tháng qua xuống còn 35,7 nghìn tỷ đồng – tương đương với khoảng 4 tháng tồn kho. Điều này giúp công ty giảm tổng dư nợ 12,1 nghìn tỷ đồng (17%) trong 6 tháng qua, với số dư nợ theo đồng USD giảm 600 triệu USD (hoặc hơn 14 nghìn tỷ đồng) xuống còn 700 triệu USD trong năm 2022, chiếm 29% tổng dư nợ của công ty.

Triển vọng 2023: doanh thu sụt giảm, lợi nhuận khởi sắc

Sản lượng tiêu thụ tháng 1 vẫn yếu cho đến hết kỳ nghỉ Tết

Sản lượng tiêu thụ tháng 1 là 304 tấn, giảm 20% so với cùng kỳ (svck), đây không phải là mức giảm đáng kể khi kỳ nghỉ Tết rơi vào tháng 1 năm nay, sớm hơn 1 tháng so với năm trước. Tuy nhiên, sản lượng HRC, tôn mạ và phôi thép lần lượt giảm đáng kể svck xuống lần lượt là 86 nghìn tấn, giảm 62%, 21 nghìn tấn, giảm 50% và 13 nghìn tấn, giảm 41%. Chỉ có thép ống tăng 6% đạt 53 nghìn tấn. Sản lượng sản xuất trong tháng 1 không đổi so với tháng trước ở mức 392.000 tấn, tương đương với công suất hoạt động ước tính là 55%.

Giá thép phục hồi với tốc độ chậm

Giá thép xây dựng trung bình đã phục hồi khoảng 1,2 triệu đồng/tấn, tương đương 8% trong 3 tháng qua. Tuy nhiên, mức tăng giá thành phẩm như vậy là thấp hơn so với mức tăng 20% của giá Trung Quốc, hay mức tăng trung bình 25% của giá quặng sắt và than cốc do nhu cầu trong nước yếu.

Mặt khác, giá thép HRC, thường có mối tương quan cao hơn với giá trong khu vực, đã tăng hơn 20% trong 2 tháng qua. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn còn yếu, với khối lượng giảm trong 3 tháng liên tiếp vừa qua (giảm trung bình khoảng 30% mỗi tháng) do nhu cầu thấp đối với các sản phẩm hạ nguồn (đặc biệt là tôn mạ).

Việc Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ giúp ổn định giá thép nhưng điều này có thể không có tác động đáng kể đến khối lượng xuất khẩu của HPG

Nhu cầu của Trung Quốc cải thiện, được thúc đẩy bởi việc mở cửa trở lại, giúp giá thép khu vực phục hồi tích cực trong ba tháng qua và trở nên ổn định hơn trong năm 2023 sau năm 2022 thực sự khó khăn. Tuy nhiên, giá thép khó quay trở lại xu hướng tăng do nhu cầu của Trung Quốc được kỳ vọng chỉ đạt mức phục hồi khiêm tốn với việc số lượng bán nhà giảm mạnh trong năm 2022, và việc mở cửa trở lại cũng sẽ làm tăng nguồn cung. Ngoài ra, tác động của việc Trung Quốc mở cửa trở lại đối với khối lượng xuất khẩu của HPG có thể không đáng kể do giá thép trung bình của Việt Nam vẫn cao hơn so với giá thép Trung Quốc.

Từ những phân tích dựa trên kết quả kinh doanh, các chuyên gia ước tính sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của HPG sẽ giảm 4,7% svck trong năm 2023 đạt 4,1 triệu tấn do sự chững lại thị trường bất động sản và kinh tế vĩ mô. Sản lượng HRC có thể giảm 12% đạt 2,3 triệu tấn so với mức đỉnh trong năm 2022. Kết hợp với sản lượng phôi thép là 240 nghìn tấn, giảm 17% svck, sản lượng thép thô trong năm 2023 dự kiến là 6,6 triệu tấn, tương đương với công suất hoạt động là 76% so với 85% trong năm 2022.

SSI cũng đưa ra
giả định rằng giá thép xây dựng trung bình và giá thép HRC sẽ giảm lần lượt -2,8% và -17,7% ở mức 15,6 triệu đồng/tấn và 615 USD/tấn. Giá quặng sắt và than cốc đầu vào được giả định giảm -5% và -28% so với cùng kỳ lần lượt là 110 USD/tấn và 320 USD/tấn.

Doanh thu 2023 được dự báo sẽ giảm 14% đạt 121 nghìn tỷ đồng do cả sản lượng tiêu thụ và giá bán cho khách hàng đều giảm. Lợi nhuận ròng ước tính sẽ phục hồi 15% so với cùng kỳ đạt 9,7 nghìn tỷ đồng nhờ giá thép ổn định hơn và giảm ảnh hưởng từ hàng tồn kho giá cao.

Theo thông tin từ Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HOSE), bà Nguyễn Việt Triều, vợ ông Ngô Hà Bắc, thành viên HĐQT của Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB – Mã: OCB) đã bán thành công 500.000 cổ phiếu.

Trước đó bà Triều đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu OCB nhưng chỉ 500.000 cổ phiếu đã giao dịch do giá cổ phiếu chưa đạt kỳ vọng. Sau khi thực hiện giao dịch, bà Triều giảm số lượng cổ phiếu OCB nắm giữ từ gần 5,2 triệu xuống 4,7 triệu cổ phiếu, tương đương 0,343% vốn điều lệ ngân hàng. Giao dịch thực hiện theo phương thức khớp lệnh từ ngày 10/1 đến 8/2.

Ông Ngô Hà Bắc, thành viên HĐQT OCB hiện đang nắm giữ 8,58 triệu cổ phiếu OCB, tương đương 0,63% vốn điều lệ ngân hàng.

Năm 2022, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chấp thuận cho OCB tăng vốn điều lệ tối đa thêm 4.109 tỷ đồng bằng hình thức phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu từ nguồn vốn chủ sở hữu.

Trước đó, OCB công bố đã thông qua triển khai tăng vốn điều lệ bằng hình thức phát hành cổ phiếu thưởng 30% cho cổ đông hiện hữu từ nguồn vốn chủ sở hữu. Vốn điều lệ của ngân hàng tăng thêm hơn 4.109 tỷ đồng, từ hơn 13.698 tỷ đồng lên hơn 17.808 tỷ đồng sau khi có chấp thuận của NHNN.

Về kết quả kinh doanh năm 2022, OCB ghi nhận lợi nhuận trước thuế của OCB đạt 4.389 tỷ đồng, giảm 20% so với năm trước. Tăng trưởng cho vay khách hàng của OCB đạt 17,4% với 119.803 tỷ đồng. Tổng tài sản của ngân hàng tăng 5,2% đạt 193.994 tỷ đồng. Số dư tiền gửi của OCB tăng nhẹ 3,4% đạt 102.211 tỷ đồng.

Tỷ lệ nợ nhóm 3 đến nhóm 3 của ngân hàng được kiểm soát ở mức 2,23% với 2.671 tỷ đồng nợ xấu. Trong kỳ, ngân hàng cũng tăng bộ đệm dự phòng thêm gần 42% với 1.582 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh khởi sắc quý IV không giúp VLB thoát lỗ

Cụ thể, quý IV/2022, VLB ghi nhận khoảng 355 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 35,5%. Lợi nhuận gộp tăng 70,6% lên 116 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 26% cùng kỳ lên 32,7% quý IV/2022.

Trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế quý IV/2022 thu về 101 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Lũy kế cả năm, doanh thu thuần của VLB đạt 1.275 tỷ đồng, tăng khoảng 35,3% so với năm 2021. Trong đó, doanh thu bán đất, đá đóng góp chủ yếu với mức 867 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 33%. Mức tăng doanh thu thuần vượt qua đà tăng 31,5% của giá vốn hàng bán, khiến cho lãi gộp trong năm vẫn tăng gần gấp rưỡi năm 2021 lên 302 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính giảm 20% xuống 12 tỷ đồng, do lãi tiền gửi ngân hàng giảm từ hơn 14 tỷ đồng cùng kỳ năm trước xuống 12 tỷ đồng, tương đương 16,6%.

Dù kết quả kinh doanh quý IV khả quan, tình hình ba quý đầu ảm đạm do chi phí tăng vọt vẫn kéo lợi nhuận sau thuế cả năm của VLB xuống âm 32,4 tỷ đồng, ghi nhận mức lãi thấp nhất trong 5 năm qua.

Trước đó, ngay từ giữa năm, ban lãnh đạo VLB đã lên kế hoạch kinh doanh cả năm 2022 với 841 tỷ đồng doanh thu, giảm 13% so với thực hiện năm 2021 và lỗ lên đến 120 tỷ đồng. Theo VLB, quý II và III/2022, Công ty sẽ phải nộp bổ sung tiền cấp quyền khai thác khoáng sản giai đoạn 2014 – 2021 hơn 270 tỷ đồng. Số tiền này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của VLB. 

Đồng thời, VLB dự báo các yếu tố như chi phí nguyên liệu đầu vào gia tăng, dịch COVID-19, bất ổn trên thế giới sẽ tác động lớn đến hoạt động sản xuất, tiêu thụ đá và hiệu quả kinh doanh của VLB trong năm 2022.

Còn theo nhóm phân tích từ SSI Research, kết quả kinh doanh của VLB năm 2022  nhìn chung khá ảm đạm vì nhu cầu về đá xây dựng năm qua ghi nhận yếu do giải ngân đầu tư công ở mức thấp cùng với nguồn cung hạn chế.

Cụ thể, nhu cầu đá xây dựng để xây dựng cầu, đường và các cơ sở hạ tầng giao thông khác chiếm khoảng 65% – 70% tổng nhu cầu đá xây dựng. Theo Bộ Tài chính, mức giải ngân năm 2022 ước đạt 436 nghìn tỷ đồng, đạt 67,3% kế hoạch.

Còn nguồn cung hạn chế có thể kể đến một số lý do như: (1) Quy hoạch khai thác vật liệu xây dựng giai đoạn 2021 – 2025 do Thủ tướng Chính phủ ban hành chưa được phê duyệt; (2) việc thay đổi các mỏ đá xây dựng cũ gặp phải các thách thức về pháp lý và đánh giá tác động môi trường; (3) các mỏ gần khu vực trung tâm Bình Dương gồm Tân Đông Hiệp và Núi Nhỏ dần cạn kiệt; và (4) khó khăn trong việc đền bù giải phóng mặt bằng trong thời điểm giá đất tăng mạnh.

Triển vọng nào trong năm 2023?

Sở hữu những mỏ đá với trữ lượng khai thác lớn và nằm gần dự án sân bay Long Thành, VLB cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn khi dự án này được triển khai xây dựng trong năm 2023.

Theo SSI Research, trong năm nay, nhu cầu VLXD dự kiến tăng lên nhờ vào động lực chính đến từ các dự án đầu tư công. Kế hoạch giải ngân đầu tư công năm 2023 dự kiến là 726.000 tỷ đồng (30,5 tỷ USD; so với 27,2 tỷ USD của kế hoạch sửa đổi năm 2022). Các dự án trọng điểm bao gồm: đường cao tốc Bắc Nam; các dự án Đường vành đai khác nhau ở Hà Nội và TP.HCM; sân bay Long Thành…

Các chuyên gia nhận thấy nhu cầu sử dụng đá xây dựng phục vụ cho các dự án đầu tư công là rất lớn. Theo Bộ Giao thông vận tải, nhu cầu về đá xây dựng giai đoạn 2023 – 2025 rơi vào khoảng 21,5 triệu m3. Cụ thể hơn, dự án sân bay Long Thành, đường cao tốc Biên Hòa Vũng Tàu, đường vành đai 3 dự kiến sử dụng lần lượt 2,04 triệu m3, 738 nghìn m3 và 5,2 triệu m3 đá xây dựng. Đây là một trong những yếu tố được dự báo sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh của VLB trong năm 2023.

Trong dự báo của SSI, lãi ròng của các công ty niêm yết ngành đá xây dựng sẽ tăng 16% so với cùng kỳ trong năm 2023. Sản lượng đá dự báo tăng bình quân 15%, giá bán dự kiến tăng khoảng 7%-8% so với cùng kỳ. Trong đó, lãi ròng VLB được dự phóng đạt 165 tỷ đồng.

Trên thị trường, giá cổ phiếu VLB đã giảm hơn một nửa trong vòng 1 năm qua và ghi nhận mức tăng gần 20% từ đầu năm 2023.

Ngành xây dựng đối diện nhiều thách thức, dòng tiền thuần kinh doanh của Hưng Thịnh Incons âm hơn 1.000 tỷ

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2022 của Hưng Thịnh Incons, doanh thu thuần của doanh nghiệp trong quý đạt 1.215 tỷ đồng, giảm 54%; lợi nhuận gộp đạt 37 tỷ đồng, giảm 80% so với cùng kỳ năm trước.

Trong quý, công ty có doanh thu tài chính đạt 20 tỷ đồng, giảm không đáng kể. Tuy nhiên, sau khi trừ khi phí, đặc biệt chi phí tài chính tăng 38%, đạt 65 tỷ đồng, Hưng Thịnh Incons ghi nhận lỗ trước thuế 38,7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ có lãi 123 tỷ đồng; lỗ sau thuế 44 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ có lãi 98 tỷ đồng.

Theo giải trình của công ty mẹ, cả doanh thu và lợi nhuận quý IV/2022 của DN đều giảm mạnh so với cùng kỳ 2021 do chi phí sản xuất kinh doanh trong kỳ tăng đáng kể.

Lũy kế năm 2022, Hưng Thịnh Incons ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.464 tỷ đồng.Biên lợi nhuận gộp cả năm duy trì ở mức 8% nhờ vào các biện pháp kiểm soát chi phí giá vốn nhưng chi phí hoạt động và chi phí lãi vay tăng khiến biên lợi nhuận ròng giảm chỉ còn 2% (chi phí tài chính 244 tỷ đồng, tăng 28%; chi phí quản lý 134 tỷ đồng, tăng 19%).

Kết năm 2022, doanh nghiệp báo cáo lợi nhuận sau thuế 88 tỷ đồng, giảm 63% so với năm trước.

Năm 2022, Hưng Thịnh Incons đặt mục tiêu doanh thu 7.458 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 265 tỷ đồng. Như vậy, công ty mới chỉ hoàn thành 73% mục tiêu doanh thu và 33% mục tiêu lợi nhuận.

Tình hình kinh doanh ảm đạm của Hưng Thịnh Incons trong bối cảnh khó khăn chung của ngành xây dựng cũng được thể hiện phần nào qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ, với dòng tiền kinh doanh thuần năm 2022 âm 1.011 tỷ đồng (năm 2021 âm 218 tỷ đồng), chủ yếu do tăng các khoản phải thu (1.198 tỷ đồng), tăng hàng tồn kho (601 tỷ đồng), chi lãi vay và lãi hợp đồng hợp tác đầu tư (115 tỷ đồng). 

Nợ vay tăng gần 30%, tiền và tương đương tiền chỉ còn 83 tỷ đồng

Tại ngày 31/12/2022, tổng tài sản của HTN đạt 9.053 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm, chủ yếu đến từ tăng khoản mục tài sản ngắn hạn. Cụ thể, các khoản phải thu ngắn hạn đạt 6.449 tỷ đồng, tăng 17%. Hàng tồn kho đạt 1.673 tỷ đồng, tăng 54%.

Đáng chú ý, tiền và tương đương giảm gần 5 lần so với đầu năm, chỉ còn 83 tỷ đồng do lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm.  

Ở bên kia bảng cân đối kế toán, Hưng Thịnh Incons ghi nhận tổng nghĩa vụ nợ phải trả đạt 7.563 tỷ đồng, tăng 22% so với đầu năm. Trong đó, nợ vay đạt 2.537 tỷ đồng, tăng 29%.

Với vốn chủ sở hữu đạt 1.490 tỷ đồng, giảm 2% so với đầu năm, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu của HTN là 5,07 lần.

Nợ vay tăng trong khi tiền và tương đương tiền giảm mạnh cũng gây tác động đến một số hệ số thanh toán của Hưng Thịnh Incons, chẳng hạn hệ số thanh toán tức thời (Tiền và các khoản tương đương tiền trên Nợ ngắn hạn) đến 31/12/2022 chỉ còn 0,011 lần.