Nằm trong bức tranh sáng của toàn ngành thuỷ sản trong năm 2022, Vĩnh Hoàn ghi nhận kết quả kinh doanh đầy ấn tượng với doanh thu đạt 13.239 tỷ đồng, tăng 46% so với năm 2021. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.015 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi năm 2021. Doanh nghiệp đã hoàn thành lần lượt 102% và 124% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận ròng cả năm. Tuy nhiên, kết quả đó phần lớn nhờ vào kết quả kinh doanh khởi sắc trong 3 quý đầu năm. 

Trong quý IV/2022, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của doanh nghiệp lần lượt giảm mạnh so với cùng kỳ 2021, đạt gần 2.500 tỷ đồng (-7,8%) và 200 tỷ đồng (-58,2%) do giá bán cá tra bình quân giảm nhanh hơn dự báo, bình quân đạt 3,6 USD/kg (-4%).

So với quý III/2022, doanh thu và giá bán bình quân lần lượt giảm 35% và 25%. Điều này phản ánh nhu cầu yếu tại các nền kinh tế xuất khẩu lớn, đặc biệt là Mỹ – thị trường nhập khẩu chính của VHC. 

Bước sang năm 2023, theo những dự báo trước về lạm phát và thắt chặt chi tiêu tại Châu Âu, doanh thu và lợi nhuận của VHC đều giảm mạnh. Trong tháng 1/2023, doanh thu xuất khẩu đạt 462 tỷ đồng, giảm tới 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây cũng là tháng có doanh thu thấp nhất của doanh nghiệp trong 22 tháng gần nhất và là tháng thứ ba liên tiếp ghi nhận doanh thu tăng trưởng âm. 

Tất cả các ngành hàng đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh về doanh thu, trong đó cá tra giảm 44% xuống 273 tỷ đồng, sản phẩm phụ giảm 54% còn 54 tỷ đồng. Các mảng chăm sóc sức khỏe, bánh phồng tôm và sản phẩm giá trị gia tăng lần lượt giảm 74%, 42% và 17%. 

Xét về thị trường xuất khẩu, Mỹ giảm tới 65% xuống 117 tỷ đồng, thị trường châu Âu cũng sụt giảm tới 28%. Doanh thu tại thị trường nội địa cũng đi xuống 34% còn 140 tỷ đồng. Trong khi đó, thị trường Trung Quốc có sự cải thiện 22% lên 32 tỷ đồng nhờ chính sách mở cửa, song tỷ trọng đóng góp vào doanh thu chung không lớn.

Trong ngắn hạn, SSI kỳ vọng xuất khẩu sang Trung Quốc sẽ đóng vai trò là động lực tăng trưởng cho ngành thuỷ sản, trong khi xuất khẩu sang các thị trường lớn khác như Mỹ và Châu Âu vẫn chưa có nhiều cải thiện.

Với riêng VHC, chuyên gia kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của doanh nghiệp sẽ ổn định, giá bán bình quân cá tra đạt 3,9 USD/kg. Sản lượng xuất khẩu sang Trung Quốc sẽ bù đắp một phần cho sự sụt giảm sản lượng xuất khẩu sang Mỹ trong nửa đầu năm nay. Trong khi đó, giá bán bình quân sang Trung Quốc thấp hơn so với giá bán sang Mỹ khoảng 15%, cho thấy áp lực lên tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn còn.

Trong trường hợp, chi phí thức ăn thủy sản giảm 13% so với cùng kỳ, giảm ít hơn đáng kể so với mức giảm giá bán bình quân thì tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ giảm 260 điểm cơ bản trong năm nay.

Do đó, SSI dự phóng VHC đạt doanh thu thuần 11.124 tỷ đồng, giảm 16%, lợi nhuận ròng là 1.442 tỷ đồng giảm 27% so với năm 2022. 

 

Tháng thứ 3 liên tiếp, doanh thu của Vĩnh Hoàn tăng trưởng âm

Theo kết quả kinh doanh tháng 1/2023 vừa công bố, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu xuất khẩu đạt 462 tỷ đồng, giảm tới 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây cũng là tháng có doanh thu thấp nhất của doanh nghiệp trong 22 tháng gần nhất và là tháng thứ ba liên tiếp ghi nhận doanh thu tăng trưởng âm so với cùng kỳ.

Trong tháng, tất cả các ngành hàng đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh về doanh thu, trong đó cá tra (mặt hàng kinh doanh chủ yếu của Vĩnh Hoàn) ghi nhận mức giảm 44% xuống 273 tỷ đồng, sản phẩm phụ giảm 54% còn 54 tỷ đồng. Các mảng chăm sóc sức khỏe, bánh phồng tôm và sản phẩm giá trị gia tăng lần lượt giảm 74%, 42% và 17% so với cùng kỳ năm ngoái.

Xét về thị trường xuất khẩu, doanh thu từ thị trường Mỹ (nước nhập khẩu chính) giảm tới 65% xuống 117 tỷ đồng, thị trường châu Âu cũng sụt giảm tới 28%. Doanh thu tại thị trường nội địa cũng đi xuống 34%, còn 140 tỷ đồng. Riêng thị trường Trung Quốc có sự cải thiện 22% lên 32 tỷ đồng song tỷ trọng đóng góp vào doanh thu chung không lớn.

Cơ hội cho ngành thủy sản từ thị trường Trung Quốc

Theo thống kê mới nhất từ Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thuỷ sản (VASEP), kim ngạch xuất khẩu thuỷ sản của Việt Nam trong tháng 1/2023 ước đạt khoảng 600 triệu USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm 2022, tiếp tục đà giảm sâu bắt đầu từ những tháng cuối năm trước, cộng với dịp trùng vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Kết thúc tháng 1/2023, xuất khẩu thủy sản chỉ đem về 600 triệu USD, giảm tới 31% so với tháng 1/2022.Trong đó, xuất khẩu cá tra giảm 50%, tôm giảm 46%, cá ngừ giảm 32%, riêng mực, bạch tuộc tăng 4% và các loài cá biển khác tăng 6%. Xuất khẩu sang các thị trường chủ chốt của Việt Nam đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh, đáng kể là Hoa Kỳ giảm 56%, Hồng Kông (Trung Quốc) giảm 55%, EU giảm 35%…

VASEP nhận định, hoạt động xuất khẩu thuỷ sản của các doanh nghiệp Việt Nam khó có thể gia tăng trở lại ngay trong những tháng đầu năm khi nền kinh tế toàn cầu được dự báo có thể rơi vào suy thoái trong năm nay. Tuy nhiên, nhu cầu sẽ không thể sụt giảm quá mạnh do đây là mặt hàng thiết yếu và thời gian tới sẽ có sự điều chỉnh về nhu cầu theo phân khúc sản phẩm, các mặt hàng có giá vừa phải sẽ được hưởng lợi vì phù hợp với thay đổi thói quen chi tiêu của người tiêu dùng có thu nhập thấp hoặc trung bình – vốn là nhóm bị tác động mạnh nhất bởi lạm phát.

Bên cạnh đó, VASEP nhận định, việc Trung Quốc tái mở cửa hoàn toàn nền kinh tế có thể sẽ giúp phục hồi nhu cầu không chỉ ở nước này mà còn tại các quốc gia khác trên thế giới khi hoạt động giao thương và di chuyển được thông suốt. Ngoài ra, triển vọng ngành thuỷ sản Việt Nam vẫn có thể lạc quan khi dựa vào những thị trường được dự báo sẽ có tăng trưởng kinh tế tốt trong năm nay như khu vực châu Á, Trung Đông…   

Trong bối cảnh nêu trên, VASEP cho rằng điều quan trọng nhất lúc này là các doanh nghiệp Việt Nam cần đảm bảo duy trì sản xuất ổn định, sẵn sàng nguồn nguyên liệu để khi thị trường tiêu thụ hồi phục có thể đáp ứng. Đồng thời, các doanh nghiệp có thể tận dụng lợi thế của từng ngành hàng về nguồn cung và yếu tố thị trường tiêu thụ thông qua việc nắm bắt thông tin thị trường và dự báo.

 

Lãi ròng quý IV/2022 giảm mạnh nhưng lợi nhuận cả năm vẫn đạt kỷ lục

Theo đó, doanh nghiệp thu về 2.484 tỷ đồng doanh thu thuần trong kỳ, giảm gần 8% so với quý IV/2021. Giá vốn tương đương hơn 80% doanh thu với 2.020 tỷ đồng làm cho lợi nhuận gộp giảm từ 24% xuống còn 19%.

Doanh thu hoạt động tài chính tăng gần 2 lần 118 tỷ đồng. 

Không riêng giá vốn, tất cả chi phí đều tăng cao trong kỳ: chi phí bán hàng tăng 43%, quản lý doanh nghiệp tăng 44%, đáng kể nhất là chi phí tài chính với mức tăng gấp 8 lần so với cùng kỳ, lên gần 137 tỷ đồng trong bối cảnh lãi vay tăbf. Ngoài ra, Vĩnh Hoàn cũng ghi nhận khoản lỗ 778 triệu đồng từ công ty liên kết, trong khi cùng kỳ năm 2021 lãi 132 triệu đồng. 

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của Vĩnh Hoàn quý IV/2022 đạt 119 tỷ đồng, giảm 56%. Đây là quý thứ 2 liên tục doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận sau khi đạt đỉnh vào quý II/2022.

Kết quả kinh doanh giảm tốc của Vĩnh Hoàn trong những tháng cuối năm nằm trong bối cảnh chung của ngành thuỷ sản những tháng cuối năm 2022. Tính cả năm 2022, giá trị sản xuất thủy sản của cả nước chỉ tăng 3% so với năm 2021, tổng sản lượng đạt 9,06 triệu tấn, tăng 3,1% so với năm 2021 (8,79 triệu tấn). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến trong giai đoạn đầu năm; trong khi 6 tháng cuối năm, tăng trưởng xuất khẩu đã chậm lại khi nhu cầu thị trường giảm xuống. Cụ thể, trong tháng 10/2022, xuất khẩu thuỷ sản chỉ tăng 2% so với cùng kỳ. Sang tháng 11/2022 thấp hơn hẳn 14% so với cùng kỳ năm trước đó.

Nhiều doanh nghiệp thuỷ sản cho biết đơn hàng sụt giảm mạnh không chỉ đối với các mặt hàng giá cao như tôm sú, tôm chân trắng cỡ lớn, hải sản cao cấp như mực, bạch tuộc, cá ngừ…, mà cả các sản phẩm có giá vừa phải như tôm cỡ nhỏ, cá tra (sản phẩm chủ lực của Vĩnh Hoàn),…cũng đều bị giảm đáng kể. 

Mặc dù vậy, nhờ kết quả kinh doanh bứt phá trong nửa đầu năm nên tính chung cả năm 2022, doanh thu của Vĩnh Hoàn vẫn đạt 13.239 tỷ đồng, tăng 46% so với năm 2021. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.015 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi năm 2021. Doanh thu và lợi nhuận năm 2022 đều vươn lên đỉnh mới trong lịch sử hoạt động của Vĩnh Hoàn. Về tình hình lưu chuyển tiền tệ, với kết quả kinh doanh thuận lợi, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh ghi nhận 1.199 tỷ đồng, tăng 3,6 lần so với năm 2021.  

Tạm lỗ 43% số tiền đầu tư chứng khoán 

Tại thời điểm 31/12/2022, Vĩnh Hoàn đang có 2.217 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (gồm tiền gửi ngân hàng và trái phiếu có kỳ hạn 7 năm với lãi suất thả nổi bằng đồng Việt Nam) tăng 60% so với đầu năm trong tổng tài sản hơn 11.580 tỷ đồng. Trong năm 2022, khoản tiền gửi đã mang về cho doanh nghiệp hơn 80 tỷ đồng tiền lãi. 

Đáng chú ý, so với đầu năm, Vĩnh Hoàn tiếp tục tăng cường các khoản trích lập dự phòng.

Cụ thể, trong khoản hàng tồn kho đến cuối kỳ là 2.713 tỷ đồng, tăng hơn 50% so với thời điểm đầu năm thì tồn kho thành phẩm là khoản lớn nhất, trị giá 1.468 tỷ đồng. Tồn kho thành phẩm đang được trích lập dự phòng giảm giá 400 tỷ đồng. Sau đó là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, nguyên vật liệu và các hàng hoá khác. 

Ngoài ra, với tổng giá trị đầu tư 179 tỷ đồng trong danh mục đầu tư chứng khoán của Vĩnh Hoàn tại thời điểm cuối năm, công ty dành trích lập dự phòng giảm giá 77 tỷ đồng.

Trong đó, khoản tạm lỗ lớn nhất là cổ phiếu DXS của CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh với giá gốc 58 tỷ đồng, đang dự phòng giảm giá gần 37 tỷ đồng, tương ứng lỗ 64%. Ngoài DXS, Vĩnh Hoàn còn rót tiền nhiều vào hai cổ phiếu bất động sản là NLG của CTCP Đầu tư Nam Long (giá gốc 76 tỷ đồng, đang dự phòng 26 tỷ đồng), KBC của Tổng Công ty phát triển đô thị Kinh Bắc (giá gốc 30 tỷ đồng, đang dự phòng 7,7 tỷ đồng. Còn lại gần 15 tỷ đồng là các cổ phiếu khác và cũng được trích lập dự phòng 6,6 tỷ đồng.

Về cơ cấu nguồn vốn, tính đến 31/12/2022, nợ phải trả của Vĩnh Hoàn tăng 36% so với đầu năm, lên mức 3.884 tỷ đồng. Vay và nợ thuê tài chính cả ngắn hạn và dài hạn 2.388 tỷ đồng, tăng 26% so với đầu năm, toàn bộ khoản vay từ các ngân hàng thương mại. Trong năm 2022, Vĩnh Hoàn đã chi 97 tỷ đồng trả lãi tiền vay. Vốn chủ sở hữu tính đến cuối năm tăng 31% lên 7.696 tỷ đồng, trong đó có 5.427 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, vốn góp chủ sở hữu 1.834 tỷ đồng và một số khoản khác. 

Theo báo cáo kết quả kinh doanh tháng 11 vừa công bố, Vĩnh Hoàn thu về doanh thu xuất khẩu 893 tỷ đồng trong tháng, giảm 10% so với cùng kỳ và là mức gần thấp nhất cả năm, chỉ sau tháng 1. 

Doanh thu xuất khẩu sang các thị trường chính đều giảm, riêng thị trường nội địa có sự khởi sắc. Nhìn chung, tổng doanh thu xuất khẩu 11 tháng của Vĩnh Hoàn đạt khoảng 12.740 tỷ đồng.

Năm 2022, Vĩnh Hoàn đặt kế hoạch doanh thu 13.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.600 tỷ đồng, tăng lần lượt 43,6% và 45,6% so với thực hiện năm 2021. Sau 11 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 98% mục tiêu doanh thu năm. Như vậy, triển vọng vượt mục tiêu doanh thu năm nay là hoàn toàn trong tầm tay.

Đúng như dự báo từ các chuyên gia, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thuỷ sản nói chung và Vĩnh Hoàn nói riêng đã có sự sụt giảm trong tháng 11. Trong cập nhật triển vọng doanh nghiệp ngày 14/12, Trung tâm phân tích của Chứng khoán SSI (SSI Research) dẫn số liệu từ Agromonitor cho thấy giá bán cá tra trung bình sang Mỹ là 3,35 USD/kg, giảm 10% so với cùng kỳ năm 2021 và giảm 36% so với mức đỉnh hình thành trong tháng 8/2022 là 5,2 USD/kg. Điều này thể hiện rõ sức tiêu thụ và tâm lý tiêu dùng yếu tại thị trường xuất khẩu trong bối cảnh áp lực lạm phát và hàng tồn kho ở mức cao. Sản lượng xuất khẩu hàng tháng của VHC sang Mỹ cũng giảm dần kể từ quý III/2022.

Nhóm phân tích SSI kỳ vọng xu hướng xuất khẩu hiện tại sẽ tiếp tục được duy trì; đồng thời cho rằng sản lượng xuất khẩu sang Mỹ có thể tăng trong quý IV so với quý III do tác động từ kỳ nghỉ lễ. Với mức tiêu thụ dự kiến trong mùa lễ hội tăng vọt, SSI Research kỳ vọng Vĩnh Hoàn sẽ ghi nhận giá bán bình quân là 4,5 USD/kg trong quý IV.

Đối với triển vọng năm 2023, Chứng khoán SSI nhận định giá bán bình quân có thể giảm sau kỳ nghỉ lễ và giảm xuống 4 USD/kg. Mặc dù thị trường Trung Quốc rất nhạy cảm và dễ biến động với giá cả, thị trường này được dự báo duy trì mức độ tăng trưởng cho đến năm 2023.

Còn trong báo cáo ngày 13/12 của KIS Việt Nam, đơn vị này dự phóng Vĩnh Hoàn sẽ thu về 13.486 tỷ đồng trong năm 2022, lãi ròng 1.654 tỷ đồng, tăng lần lượt 49% và 46% so với 2021.

Trong 2023, KIS tiếp tục dự phóng kết quả kinh doanh lạc quan cho Vĩnh Hoàn với các con số đều tăng trưởng: Doanh thu dự báo đạt 16.382 tỷ đồng, lãi ròng 2.081 tỷ đồng, ROE (tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu) 24%. 

Một thông tin khác liên quan đến Vĩnh Hoàn, giữa tháng 11 vừa qua, doanh nghiệp này đã góp hơn 158 tỷ đồng vào TNG Foods. Sau khi hoàn tất góp vốn, Vĩnh Hoàn sẽ nâng số vốn góp tại công ty này lên hơn 228 tỷ đồng (chiếm 76,04% vốn điều lệ). Tại thời điểm 30/9/2022, VHC có 8 công ty con và 1 công ty liên kết đều liên quan tới ngành thủy sản gồm sản xuất giống cá tra, thức ăn thuỷ sản… 

Trên thị trường, kết phiên sáng 22/12, giá cổ phiếu VHC ghi nhận mức 66.300 đồng/cp, giảm gần 40% so với đỉnh lịch sử 110.000 đồng/cp phiên 9/6.